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沙特原油劫难不会对中国经济造成重大影响

2019-11-07 11:01:06

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温|南羽·倪楠·余丽桥

石鹏飞,李政陆江涛

编者按:上周六,沙特阿拉伯最大的原油设施遭到无人驾驶飞行器的袭击,导致每天暂停使用500多万桶原油。沙特阿拉伯的石油产量和出口暂停,因为受影响的石油产量占沙特阿拉伯目前石油产量的一半。周一,a股油价上涨,国际原油期货飙升,上海原油期货短暂上涨。沙特阿拉伯的石油灾难将对中国经济产生多大影响?

“两桶油”比率a股油板块扩大,中国加强油气勘探开发是市场的主要逻辑

9月16日,沪深股指开盘走高,主要由石油贸易、加工、矿业、页岩气、可燃冰等能源板块领涨。

据《证券报》记者报道,截至9月16日收盘,广聚能源引领石油贸易板块,上涨4.78%。康普顿引领石油加工行业,增长5.14%。洲际石油和天然气引领石油勘探行业,增长6.77%。墨宝有限公司、童渊石油有限公司和北肯能源有限公司通过交易引领页岩气、可燃冰等概念领域的崛起。

更值得一提的是,中石油在8月26日创下6.02元/股的历史新低后,股价反弹至9月16日收盘时的6.5元/股,累计涨幅为8%(9月16日为3.5%);然而,中石化股价从8月15日的4.89元/股盘中低点升至9月16日的5.35元/股,累计上涨近9.5%(9月16日为2.69%)。

这一上升趋势的形成无疑受到了周末“无人机袭击Saudi Aramco两个重要石油设施”的影响。相关报道称,大规模袭击导致沙特阿拉伯每日原油产量超过500万桶。

至于未来,上海油气交易中心石油部主任张龙兴在接受《证券日报》采访时表示:“在推高国际油价的‘对沙特石油设施的袭击’背后,还有另一个推动沙特王室推动Saudi Aramco(全球最大的油气生产国)实现估值2万亿美元的ipo的动力。但即便如此,在现阶段,国际经济面临下行压力,石油基本面过剩,美国官方声明将确保供应等宏观方面确实难以支撑市场。因此,国际油价的后续趋势仍需进一步观察和检验。”

国际油价多空游戏行业预计不会继续走强。

据相关报道,无人机袭击发生在沙特阿拉伯东部达曼省附近的布格工厂,而另一个袭击地点是胡莱油田,两者都属于Saudi Aramco。

后来,Saudi Aramco发表声明称:“这些袭击导致每天500多万桶原油停产。”该公司还表示将恢复生产,并将在未来两天披露最新进展。

尽管受到这种影响,周一开盘时布伦特原油上涨了近19%,纽约商品交易所原油期货上涨了16%以上。然而,包括张龙兴在内的业内人士接受《证券报》记者采访时并不认为许多政党会赢得这场比赛。

“自去年年底触底反弹以来,国际油价一直保持强劲增长,但目前全球经济增长缓慢,受到低水平冲击,难以突破。”张龙兴认为,“尽管沙特和俄罗斯一直在大力推动欧佩克减产,并试图从供应方面稳定油价,同时推高国际油价以利用Saudi Aramco的ipo,但今年的油价受地缘政治因素的影响更大,很难有所作为。”

业内人士认为,一旦国际油价上涨,可能会对中国产生影响。"毕竟,中国目前是世界上最大的原油进口国."一位不愿透露姓名的内部人士被介绍给《证券日报》的记者。

公开数据显示,2017年,中国原油进口量攀升至4.2亿吨(每日843万桶),首次超过美国的3.95亿吨(每日790万桶),成为全球最大的原油进口国。2018年,中国原油进口量同比增长10.1%,达到4.62亿吨,连续第二年成为全球最大的原油进口国。

中国企业正在加大对油气勘探a股的投资,需要谨慎。

今年5月29日,国家能源局召开了一次关于石油工业未来发展的会议。会议强调,石油公司应落实各项工作,大力推进油气勘探开发,全面落实2019 -2025年七年行动计划的工作要求。

根据要求,中石油将进一步加大风险勘探投资,从2019年到2025年,每年投入50亿元,是当前年度投资的五倍。中海油提议到2025年将勘探工作量和探明储量增加一倍。中石化计划2019年勘探开发资本支出同比增加41%,达到近600亿元(增加的支出主要用于胜利油田和页岩气油田的扩建)。

就a股石油相关行业近期表现而言,不愿透露姓名的上述人士告诉记者:“两桶石油以及石油勘探、贸易和设备行业价格上涨,符合围绕中国全面启动国内油气勘探开发会议引发的国际油价波动和油气短期供应中断风险的投资逻辑。”

“但这种总体增长是不科学的。例如,在炼油行业,它可能面临生产压力。”这位未透露姓名的消息人士表示:“这次受到攻击的Saudi Aramco此前增加了在中国的业务,其中之一是加强与中国炼油厂的合作,以确保其市场。然而,石油和天然气短期供应中断的风险可能导致它们不得不支付更高的成本来购买原油和维持运营。与此同时,页岩气、可燃冰等板块的崛起只是趋势和概念,不受短期油气切断风险的影响。”(南方)

国内石化下游行业短期冲击利润空间压缩

当地时间9月14日,几架无人驾驶飞行器袭击了沙特国家石油公司(Aramco)的两个石油设施,并引发火灾。国内a股和上海原油期货市场都对此次事件的影响做出了回应。

关于该事件对下游石化行业的影响,新时代证券副总裁兼首席经济学家潘向东在接受《证券日报》采访时表示,Saudi Aramco的石油设施遭到无人驾驶飞行器的袭击,导致每天暂停使用近570万桶石油。受影响的石油产量占沙特阿拉伯目前石油产量的一半,要完全恢复生产能力可能需要几周,而不是几天。每天近570万桶的暂停产能超过世界日产量的6%,这对全球石油市场有很大影响。更重要的是,中东局势可能升级并影响中东的整体石油产量。

中东石油进口占中国石油进口总额的最大比例。这一事件对中国石化下游产业产生了巨大影响。以原油为原料的下游行业将面临成本上升和利润大幅下降。

上海迈克荣信息咨询有限公司董事长徐洋持类似观点。徐洋表示,这起事件已将市场的注意力重新转移到原油供应方面。原油价格的快速上涨,再加上当前的经济形势,将缩小下游原油行业的利润率。与此同时,原油价格的上涨将逐渐传递给消费者,这将给通胀带来上行压力。

中国国际经济交流中心经济研究部研究员刘向东告诉《证券日报》,地缘政治冲突导致原油价格短期上涨。如果这种事件继续发酵,就意味着国际原油供应将暂时面临紧张状态,这将给许多石油消费国带来不利影响。一方面,世界原油供应紧张将导致短期价格波动。如果其他产油国不能借此机会释放其生产能力或商业库存,预计油价仍有持续上涨的空间。对涉案方Saudi Aramco来说,这起事件可能会影响其加快首次公开募股的进程。另一方面,对于石油消费国来说,油价上涨将增加进口压力,导致进口通胀上升,增加经济运行波动和宏观调控难度。

西南证券首席研究员张士元表示,该事件将在短期内推高全球原油及其产品价格。就中期而言,这将主要取决于局势的进展和修复。从长远来看,如果局势不进一步恶化,原油价格大幅上涨的可能性很小。受全球经济衰退影响,全球原油需求增长缓慢。目前,潜在生产能力可以完全弥补短期供应缺口。

至于中国资本市场应该如何应对此次事件带来的市场波动,刘向东对《证券报》记者表示,对于国内商品期货市场而言,原油价格上涨可能会导致期货交易量增加,不会对交易市场产生太大影响,但上市石化企业可能会面临进口成本增加,影响未来盈利能力。波斯湾的紧张局势凸显了全球石油供应面临的风险。因此,这些企业应该及时对冲风险,以缓解油价上涨带来的压力。

沙特石油事件对中国资本市场的影响仍有待观察。潘向东告诉记者,有几种方法可以减轻这一事件对中国资本市场的影响:首先,使用石油期货和其他工具来减轻影响。第二,国家可以启动石油储备,增加石油供应。第三,从长远来看,石油供应来源可以扩大和多样化,如深化中非能源合作。非洲石油储量丰富,石油产量也在增加。一些国家拥有相对较高的石油储量和未来石油产量增长的巨大空间。深化中非能源合作有利于中国石油供应的稳定。(倪楠)

专家表示,油价波动是市场的“下意识反应”。

9月16日,“三桶石油”对市场的股价上涨成为资本市场最大的亮点之一。中石油上涨3.50%,中石化上涨2.69%;在中海油旗下的上市公司中,中海油工程的增幅最大,达到5.52%。

一些分析师对《证券日报》记者表示:“中石油的股价趋势与更广泛的市场相反,在经验上是一个极有可能发生的事件。”

上周末,国内社会各界仍沉浸在中秋节的气氛中。然而,一场大爆炸发生在中东这个“四战之地”。沙特内政部9月14日发表声明称,当天凌晨,几架无人驾驶飞行器袭击了Saudi Aramco的两个石油设施,并引发火灾。虽然火灾没有造成人员伤亡,但袭击造成沙特每天损失500多万桶原油和5600万立方米天然气。

从期货市场的反应来看,布伦特原油期货一度在国际市场上扩大到19%,是该品种上市以来涨幅最大的一次。芝加哥商品期货交易所的Wti原油期货一度上涨超过7%,触发了熔断机制。在国内市场,中国主要原油期货合约“sc1911”在交易板块以466.5元/桶开盘,最终收于470.3元/桶,上涨6.35%。

格林大华期货石油公司研究员王锴告诉《证券日报》,如果不考虑沙特油井遇袭的意外事件,“今年原油市场的供需形势总体宽松,尤其是下半年供应略有过剩。从目前的角度来看,这一紧急情况尚未对全球供求格局产生重大影响。油价波动更多的是市场情绪的反映,供求格局的变化将根据未来形势的发展来判断”。

从国际原油的供需关系来看,在需求方面,全球石油需求从1月到5月每天增加52万桶,为2008年以来的最小增幅,而经合组织石油需求连续三个季度下降,为2014年以来的第一次。在供应方面,非欧佩克国家8月份的原油供应比去年同期每天增加160万桶。俄罗斯、尼日利亚和伊拉克8月份每天超过配额60万桶。欧佩克产量增加了5万桶,达到2974万桶。

“原油价格飙升是市场对沙特石油生产设施受损的本能反应。随着市场情绪的复苏,油价将回落。”王锴进一步表示,未来油价能否保持高位仍取决于沙特原油产量的恢复以及沙特政府、美国能源部、国际能源署(iea)等机构的应对措施。

谈到上述紧急情况对“三桶石油”的影响,王锴表示,尽管股价发生了变化,但紧急情况“对三桶石油的进口没有任何实质性影响”。考虑到今年原油市场的整体疲软,中石油的股价在8月26日触及最低6.02元,跌至2013年以来的最低水平,并创下新低。

王锴进一步告诉《证券日报》记者:“目前,国内70%的石油消费依赖进口,中石油占原油进口的大部分。如果沙特的原油产量不能及时恢复,原油进口将出现巨大缺口,导致油价上涨将持续数月甚至更长时间,这对主要原油生产国中石油有利,也可能影响主要业务为炼油的中石化。”(李乔玉、石鹏飞)

原油期货飙升或不可持续的机构对美国战略石油储备的释放感到乐观

由于对Saudi Aramco的攻击,布伦特原油期货周一开盘上涨逾10%,随后飙升近72美元/桶,涨幅高达20%。西德克萨斯中质原油期货也上涨逾11%,至每桶61.23美元。截至昨日新闻稿(北京时间9月16日15: 25),布伦特原油期货主合约和美国原油主合约分别报65.40美元/桶和59.15美元/桶,分别上涨8.60%和7.90%。

至于上海原油期货,昨日的主要合约sc1911以交易限额开盘,交易限额在晚上10点15分开盘,涨幅收窄至470.3元/桶,上涨6.35%。

此外,燃料油、沥青和乙二醇等国内能源期货昨日也大幅上涨,涨幅均超过4%。

然而,接受《证券报》采访的业内许多人士表示,原油期货的上涨受到地缘政治因素的影响,上涨趋势无法持续,主要是因为美国很有可能释放其战略石油储备。

高盛(Goldman Sachs)在其最新研究论文中表示,如此大幅度的提价可能会导致美国战略石油储备的释放,从而平衡几个月的供需形势,抑制提价。如果沙特原油设施目前的生产中断持续六周以上,布伦特原油价格可能会升至每桶75美元以上。如果三个月以上的净中断达到或超过每天400万桶,这种极端情况可能会导致页岩油供求状况的巨大变化。如果中断持续2 -6周,价格变化可能在每桶5美元至14美元之间。

巴克莱的观点类似于高盛的观点,即对沙特石油基础设施的攻击“不太可能大幅减少该国的石油出口”市场或形势考虑到短期供求失调后。“然而,投资银行也表示,尽管沙特石油出口不太可能受到严重影响,美国释放战略石油储备可能弥补供应短缺,但此次袭击仍可能加剧近期石油市场的短缺。供应端结束时风险的重新定价可能会带来更持久的油价上涨。

就国内机构而言,宏远期货还认为,目前油价处于短期或高位,地缘政治溢价应该在中期得到高度重视。美国股市昨日大幅上涨是由空头头寸提前平仓造成的。在当前形势下,美国态度明确,并准备释放其战略储备。因此,随后的事件不太可能是油价上涨的长期驱动力。在全球原油消费淡季到来之前,以下国家央行的货币政策空间正在变小,实体经济疲软,即使油价处于当前位置,也会很快伤害实体经济。尽管市场上的投机多头基金无法长期维持高油价,但仍有必要高度重视地缘政治溢价对油价的长期影响。

一般来说,当国际油价上涨时,国内油价也会上涨。9月18日,国内油价将开启新一轮调整窗口。据卓创信息,截至本轮调价周期第8个工作日,原油变化率为0.84%,相应的汽油和柴油分别增加50元/吨。然而,9月14日对沙特油田的袭击为国际油价上涨提供了强大的推动力,国内油价的上涨也将扩大。金联创估计,截至第8个工作日,原油变化率为0.56%,相应的汽油和柴油分别增加60元/吨。

值得注意的是,9月3日,国内汽油和柴油价格分别上涨了115元/吨和105元/吨。如果国内油价在9月18日再次上涨,将会连续两次上涨。

对此,CGB期货发展研究中心表示,原油基本面的边缘力量和市场情绪的缓和将推高油价的操作中心,但市场对外部环境的不确定性和对经济压力的担忧将抑制油价上涨速度,增加波动性。b-w利差将继续下降。

方正中期期货则

摩斯国际




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